国内商品期货开盘涨跌不一 焦煤焦炭延续涨势
期货市场多空博弈加剧，黑色系商品在宏观利好与基本面支撑下表现坚挺。
今日（2025年11月7日）国内商品期货市场早盘开盘涨跌不一，市场分化态势明显。
焦煤、焦炭等黑色系商品延续近期强势，开盘涨幅均超1%。而集运欧线、多晶硅等品种则表现疲软，跌幅居前。
01 市场开盘概况
今日国内商品期货市场开盘呈现涨多跌少的格局。
在涨幅榜方面，尿素、乙二醇、菜籽油等品种开盘涨幅超过1%，成为市场的领涨品种。
与此同时，集运欧线表现疲软，开盘跌超2%。
多晶硅、燃料油、沥青、LU燃油、铁矿石等品种也同步走弱，跌幅均超过1%。
市场整体呈现出明显的结构性分化特点，不同板块间走势迥异。
02 焦煤市场分析
焦煤期货近日维持偏强震荡态势，表现相对稳健。
从宏观层面看，“十五五”规划中关于治理“内卷式”、“无序竞争”的表述，显著提振了煤炭行业的市场情绪。
同时，中美经贸局势出现缓和迹象，这对宏观敏感度较高的黑色系商品构成了额外支撑。
供应面上，国内主产区内蒙古、山西等地正受到安全环保检查频次增加的影响。
部分矿山进行搬家倒面作业，不少煤矿被迫压缩了焦煤供应增量，上周焦煤产量为199.33万吨，较10月产量高点下降近6万吨。
进口方面，虽然蒙煤通关情况有所改善，但受蒙古国政局不稳定因素影响，高通关量的持续性仍存不确定性。
需求端，下游焦化厂已对焦炭开启第三轮提涨，捣固焦提涨幅度在50-55元/吨。
在原料焦煤现货价格持续上涨的支撑下，本轮提涨落地概率较大，进一步提升了焦化厂的补库积极性。
03 产业链库存结构
当前焦煤总库存呈现 “上游去化、中下游小幅累积” 的特征，这对市场构成了显著支撑。
上游环节，煤矿原煤库存为431.61万吨，较上周减少11.52万吨。
精煤库存为164.53万吨，环比减少25.01万吨。
314家洗煤厂精煤库存为284.4万吨，环比减少5.2万吨，持续保持去库态势。
上游环节库存持续去化，直接反映出供应端产量增长乏力和需求尚可。
下游环节，全样本焦化厂焦煤库存为1052.48万吨，环比增加22.78万吨。
247家钢厂焦煤库存为796.32万吨，环比增加13.36万吨。
下游库存温和增加，也证明其对焦煤的需求较好。
04 后市展望
展望后市，焦煤期货短期仍将维持偏强震荡态势。
当前宏观情绪回暖与基本面供应偏紧格局尚未改变，上游焦煤低库存，下游钢厂铁水在唐山解除应急状态后也有复苏预期，这些因素仍将对价格形成支撑。
短期期价达到平水状态后，若缺乏新的基本面利好刺激或政策推动，后市继续上行动力可能会有所减弱，因此短线追多需谨慎。
中期来看，四季度主产区安全环保检查力度大概率会持续，供应增量空间有限，叠加后续北方供暖季等潜在支撑，焦煤价格底部或将抬升。
投资者后续需重点跟踪铁水产量的实际恢复情况、主产区供应的释放进度以及进口煤到港量变化，这些因素将直接影响焦煤期货市场的后续运行方向。
焦煤市场未来走势仍需观察多个变量。一方面，随着11月1日唐山解除钢铁行业应急响应，铁水产量继续下降空间有限，钢厂对焦煤的需求将保持稳定。
另一方面，四季度主产区安全环保检查力度大概率会持续，供应增量空间有限。
投资者应密切关注铁水产量恢复、主产区供应释放进度以及进口煤到港量变化，这些因素将共同决定焦煤期货市场的下一步方向。
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